股票配资炒股交流 债市早参8月26日|债市走出独立行情 30年国债下破2.0%；华夏幸福上半年亏损68亿引董事会分歧
债市要闻股票配资炒股交流
【上海出台楼市新政为市场注入强心针深圳跟进预期走强】
8月25日，上海市住建委、市财政局等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，出台包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。中指院政策研究总监陈文静指出，整体来看，本次上海楼市新政在优化限购、加大公积金政策支持方面，与北京较为相似。除此之外，上海进一步降低居民购房成本，明确不再区分首套、二套住房商贷利率，完善房产税政策等措施，整体力度较北京略大，政策范围更广。业内人士认为，上海最新出台的政策，惠及面较广，将为全国新一轮政策优化和市场向好，产生正面的提振作用。一家TOP10房企管理层在8月25日下午的业绩会上表示，房地产市场即将进入传统销售旺季，上海昨日放松政策，将对楼市成交形成利好。“在政策助力之下，像上海这样高能级热点城市的成交规模，可能会进一步放量，这将持续推动市场企稳。”“市场预计，未来北京也可能会继续优化商贷利率，出台降低居民购房成本等措施。随着北京、上海先后优化楼市政策，短期深圳跟进的概率也进一步增强，这将有助于提振市场预期，促进市场止跌企稳。”陈文静表示。
【债市走出独立行情】
昨日股市高开并持续拉升，且出现上海松绑地产限购等消息扰动，但长债情绪极好，选择无视利空全天持续下行，10年、30年国债活跃券下行2.2bp、4.0bp，分别至1.764%、1.998%，是8月以来首次相较股市走出极其显著的独立行情。
有专家表示，周一债市情绪明显转好，在股市持续上涨的压力下展现出较强韧性。可以初步确认10Y、30Y国债的阶段高点在1.79%、2.06%，分别在这两个位置获得较强支撑；不过，债市在缺少增量利多因素的情况下，趋势性向下的空间也不大，后市或呈现“上有顶下有底”的区间震荡格局。周二关注开盘后市场的止盈情绪。
【三部门：拓宽涉林企业直接融资渠道，鼓励符合条件的企业发债融资，支持金融机构发行小微、“三农”、绿色等金融债券】
8月25日，中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》。《通知》提出，鼓励推进林业产业基地建设，在不新增地方政府隐性债务的前提下，加大中长期贷款投放，在林权抵押担保、林地林木未来收益权、植物新品种权、林业资源收储等方面依法开展金融创新，盘活各类资产资源。围绕林业特色产业聚集化建设，综合运用信贷、股权、债券等融资方式提供一揽子金融支持。加大资金支持。用好支农支小再贷款、再贴现、碳减排支持工具、科技创新和技术改造再贷款等货币政策工具，引导金融机构加大对林业领域信贷支持力度。拓宽涉林企业直接融资渠道，鼓励符合条件的企业发债融资，支持金融机构发行小微、“三农”、绿色等金融债券。支持金融机构等社会资本探索林权盘活与金融服务相结合的模式。
【央行开展6000亿元MLF操作 8月净投放规模显著扩大引导银行加大信贷投放力度】
央行周一开展6000亿元MLF操作,期限为1年期。这也是央行连续第6个月加量续作，同时本月央行MLF净投放达到3000亿。在5月降准释放长期流动性10000亿之后，近三个月中期流动性持续处于净投放状态，且8月净投放规模显著扩大。“监管层在引导金融机构加大货币信贷投放力度，持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合。”业内人士对财联社记者表示，8月净投放规模持续扩大背后也受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响。“近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧。”进入月底，流动性摩擦再升级，市场认为波动较往年同期或更为明显，除了月末或出现季节性趋紧之外，仍需关注非季节性因素的影响，比如股债联动效应对资金的分流和情绪的压制。
央行8月25日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2025年第五期和第六期央行票据。其中，2025年第五期央行票据（香港）发行量300亿元人民币，期限3个月（91天），中标利率1.60%；2025年第六期央行票据（香港）发行量150亿元人民币，期限1年中标利率1.62%。
【信评行业“期中考”交卷，严监管下有机构已暂停新增】
据21财经，信用评级行业交出今年二季度“成绩单”。近日，中国证券业协会发布2025年二季度信用评级机构业务运行及合规情况通报（以下简称“通报”）。通报显示，二季度评级机构承揽的债券产品和主体数量环比均上升。从业务集中度来看，排名前三评级机构的业务量占比分别为30.66%、26.29%、12.20%，合计占全市场的比重接近七成。同时，同一发行人评比不一致率环比下降，评级偏差减少。记者注意到，这是协会首次未在通报中明确，具体哪三家评级机构业务量排名前三。业内人士表示，在行业反内卷、高质量发展的背景下，不应过度关注个别信用评级企业的市场占有率，而重在建立以违约率为核心，以利差分析和信用等级迁移矩阵为工具的评级质量检验机制。另据记者从业内独家了解到，近期针对信用评级行业的一场合规风暴正在酝酿中，波及多家行业头部机构，有机构在处罚文件申诉期已停止新增业务。
【10只科创债ETF自8月27日起纳入可质押库】
8月25日，财联社记者获悉，10只科创债ETF将于8月27日起纳入可质押库。首批科创债ETF上市首日（7月17日），10家管理人已向中国结算提交了旗下科创债ETF纳入回购质押库的申请。上市仅1个多月，10只科创债ETF最新规模达到1203.84亿元。被正式纳入回购质押库后，ETF将很快可以正式开展通用质押式回购业务，投资者可利用其质押融资，借助资金杠杆来提升资金使用效率，满足多元投资策略。此外，今年6月6日，9只信用债ETF的通用质押回购业务已经率先成效。
【法巴农银理财上半年规模增幅超60%，高盛工银理财、贝莱德建信理财规模亦显著增长】
日前，五家外商控股合资理财公司中三家披露了理财业务2025上半年理财业务报告。中国理财网数据显示，截至2025年6月30日，贝莱德建信理财存续产品规模为362.52亿元，公司旗下公募产品有117只，私募产品1只。截至2024年12月31日，贝莱德建信理财的存续产品规模为272.10亿元，2025年上半年规模增幅为33.23%。截至2025年6月30日，高盛工银理财存续产品规模为443.22亿元，较去年底的282.33亿元增幅为56.99%。截至2025年6月30日，高盛工银理财存续的82只固定收益类产品中69只固定收益类产品以美元募集。截至2025年6月30日，法巴农银理财存续产品规模为487.22亿元，较2024年底的295.60亿元增幅为64.82%。截至2025年6月30日，公司旗下公募产品62只，私募产品1只。
【华夏幸福半年报亏损68亿引董事会分歧平安系董事投下反对票】
8月25日晚间，华夏幸福发布2025年半年报，其上半年营业收入为29.03亿元，同比下降50.90%；归母净利润为-68.27亿元，同比下降40.79%。在这份惨淡业绩背后，一场华夏幸福董事会内部的分歧，也暴露在大众面前。华夏幸福公告称，《关于<2025年半年度报告全文及摘要>的议案》、《关于计提资产减值准备和公允价值变动的议案》这两项议案，遭到董事及审计委员会委员王葳女士的反对，理由为“置换带处理不审慎”。值得关注的是，王葳是平安系在华夏幸福董事会的唯一代表。分析人士指出，王葳的反对意见，其背后极有可能代表着平安的态度，其反对计提资产减值准备和公允价值变动议案，也与平安的利益息息相关。
【中国恒大正式退市】
停牌超18个月后，中国恒大最终迎来退市定局。8月25日，在港交所披露易中，“现有上市证券”类型中已经无法搜索中国恒大，该公司正式被列入“已除牌证券”。这意味着，中国恒大从8月25日起正式宣告退市。
【香港金管局：离岸人民币债券回购业务的优化安排正式启动】
据香港金管局消息，离岸人民币债券回购业务的优化安排于8月25日正式启动。香港金融管理局于2025年7月宣布有关离岸人民币债券回购业务的优化安排，以支持抵押品债券再使用和外币结算。市场对优化措施反应积极正面。首个交易日交易有序，录得来自至少25家金融机构（包括所有做市商、银行、证券公司、资产管理公司和对冲基金等）的超过60笔交易，涉及金额超过等值30亿元人民币。结算币种包括人民币、港元、美元和欧元。香港金管局将继续与内地相关部门和业界推广离岸人民币回购业务，并创造更多政策空间，营造有利的市场环境，支持香港离岸人民币市场的发展。
【云南：到2028年全面完成一揽子化债方案目标任务】
云南省人民政府发布全面深化财税体制改革加快建设“五个财政”的实施意见，其中提到，到2028年，推动“五个财政”建设取得显著成效：基层财政逐步实现平稳运行，财政状况更加健康稳固；兜牢基层“三保”底线，全面完成一揽子化债方案目标任务，财政安全保障更加坚实有力。
【广西：抓好自治区支持柳州市本级化债一揽子方案落地实施加强工作指导和政策支持】
广西人大官网发布2025年上半年全区预算执行情况的报告，其中提到，强化地方债务风险防范化解。指导市县充分发挥置换政策撬动作用，立足自身努力，多措并举加大存量债务化解力度。抓好自治区支持柳州市本级化债一揽子方案落地实施，加强工作指导和政策支持。
【白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储降息会是适当之举】
白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的表态合理，美联储降息会是适当之举。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，8月25日以固定利率、数量招标方式开展了2884亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2884亿元，中标量2884亿元。Wind数据显示，当日2665亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放219亿元。
信用债事件
■禹洲集团：预计上半年度净利预亏70亿元—80亿元；
■上实发展：上半年净亏损7.54亿元，上年同期亏损1.77亿元；
■京投发展：上半年净亏损2.64亿元，上年同期亏损1.43亿元；
■珠免集团：上半年净亏损2.74亿，上年同期亏损5.54亿元；
■曲江文旅：上半年亏损1388.07万元，上年同期亏损1.87亿元
■国信证券：收到证监会批复同意发行股份购买万和证券96.08%股权事项；
■毕节安方：子公司1.98亿元诉讼案件已被申请强制执行；
■父城文投：涉合同纠纷银行账户已解封，公司正在与票据持有人及票据质押方沟通解决方案；
■吉安井开金庐陵经发：拟将“20井开债”持有人会议延期至9月10日召开；
■中国银行：400亿美元中期票据计划于香港联交所上市；
■光大证券：获证监会批复同意公开发行不超过150亿元永续次级公司债券；
■郑州经开投资发展：拟对“21郑州经开MTN001”开展现金要约收购，资金来源为自有资金和外部资金；
■融侨集团：“H20融侨1”持有人会议投票表决截止时间延长至8月28日；
■九州通：中诚信将公司主体信用评级由AA+上调至AAA，展望稳定；
■重庆大足城乡建投：“23大足城乡MTN001”拟于10月23日提前兑付；
■东风汽车股份：吸收合并若完成，公司“25东风K1”等债券偿还义务将由东风投资继续履行；
■济宁城投控股集团：拟将“22济宁城投MTN002”票息下调328BP至1%，回售申请自8月26日起；
■日照城投：拟将“23日照城投MTN004”票息下调263BP至1%，回售申请自8月26日起；
■江西交投：由于市场波动，取消发行“25江西交投MTN005”。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率涨跌参半】
周一，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行6.27BP报1.3495%，7天期上行5.39BP报1.5208%，14天期下行1.69BP报1.5665%，1月期上行6.0BP报1.54%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6.2BP报1.356%；7天期上行2.1BP报1.484%；14天期下行2.6BP报1.555%；1个月期持平报1.53%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001跌5.0个基点报1.41%；FR007涨8.0个基点报1.58%；FR014涨1.0个基点报1.58%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌5.0个基点报1.37%；FDR007涨6.42个基点报1.52%；FDR014跌3.03个基点报1.55%。
【利率债|股市成交额再破3万亿，股债双牛再现，30年国债收益率再次下破2%关口】
周一，具体来看，国债期货收盘全线大幅上涨，30年期主力合约涨0.78%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.10%。
银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率下行2.1bp报1.764%，30年期国债活跃券2500002收益率下行4.15bp报1.996%，10年期国开活跃券250210收益率下行3.1bp报1.845%。
对于债券市场行情，多位业内人士指出，目前资金面已经非常宽松，这个月月化的R007很可能收在1.5%附近，即便考虑此前降息影响，仍比去年12月债市最疯狂的时候还要低，但今年股强债弱的走势仍将持续，这并不是基本面上的矛盾。目前债市收益率仍会贴着资金曲线走，可以多把握月末月初时点进行波段操作。
【信用债|信用债收益率多数下行，全天成交萎缩至不足900亿元】
周一，信用债收益率多数下行，1年期下行逾1个基点，信用利差多数走阔，全天成交萎缩至不足900亿元，“25北部湾MTN003B”涨近5%，“24山东铁发MTN002B”涨超2%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.03个基点报1.7277%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.03个基点报1.8177%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.25个基点报1.7368%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.26个基点报1.8278%。
涨幅超2%的信用债共2只，其中“25北部湾MTN003B”、“24山东铁发MTN002B”、“21内江投控PPN002”涨幅居前，分别涨4.83%、2.68%、1.18%，分别成交4193.2万元、15559.04万元、5951.77万元。
跌幅超2%的信用债共6只，“24深圳地铁MTN007B”、“18宜国控债01”、“24深投02”跌幅居前，分别跌3.8%、3.62%、3.08%，分别成交1947.08万元、404.52万元、2062.23万元。
高收益债：共116只收益率高于5%的信用债有成交，其中“20常鼎绿色债02”、“22万科GN003”、“23山西建投MTN006”收益率居前，分别为53.32%、9.72%、8.3%，分别成交646.23万元、199.2万元、16274.39万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍上涨，法国10年期国债收益率涨8.9个基点报3.507%】
周一，欧债收益率普遍上涨，法国10年期国债收益率涨8.9个基点报3.507%，德国10年期国债收益率涨3.6个基点报2.755%，意大利10年期国债收益率涨7个基点报3.593%，西班牙10年期国债收益率涨7个基点报3.368%。
【美债市场|美债收益率集体上涨股票配资炒股交流，2年期美债收益率涨0.82个基点报3.715%】
周一，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.82个基点报3.715%，3年期美债收益率涨1.12个基点报3.667%，5年期美债收益率涨1.04个基点报3.780%，10年期美债收益率涨0.78个基点报4.269%，30年期美债收益率涨0.41个基点报4.885%。
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